丰巢闯关IPO：三年亏了37.78亿元

近日，被称为全球最大的智能快递柜网络运营商丰巢控股有限公司（下称“丰巢”）正式向港交所递交招股书，迈开上市步伐。

招股书显示，2021年至2023年，丰巢的营收分别为25.26亿元、28.91亿元、38.12亿元，净亏损则分别为20.71亿元、11.66亿元、5.41亿元，三年累计亏损超37亿元。不过今年前五个月，丰巢营收达到19.04亿元，同时实现扭亏为盈，净利润7160万元。

截至2024年5月31日，丰巢智能快递柜网络由330.2千组智能柜组成，有约29.9百万个格口，服务范围覆盖了国内31个省份的约209.0千个社区，已累计为367.8百万名消费者及3.5百万名快递员提供服务。

对盈利能力的提升，丰巢方面在招股书中解释，主要因快递末端配送服务的盈利能力显著增长，消费者智能交付服务及增值服务的快速增长，以及营运效率的提高。

分业务来看，丰巢主要由快递末端配送服务、消费者智能交付服务和增值服务及其他三部分组成。

其中，快递末端配送服务是丰巢营收的支柱业务。招股书披露数据显示，2021—2023年间，该业务收入分别为14.6亿元、16.9亿元、18.4亿元，虽然营收实现增长，但其在占总收入的比例有所萎缩，招股书显示，该项业务从2021年的57.6%下降至2023年的48.2%，到了2024年5月31日，末端配送服务收入占比下滑至40.8%。

值得注意的是，该项业务面临极大的外部环境挑战，快递末端配送服务主要场景是快递员将包裹送达丰巢智能柜，然后消费者到丰巢智能柜领取包裹。而在今年3月1日，《快递市场管理办法》（2023年第22号令）正式实施，提出未经用户同意擅自使用智能快件箱、快递服务站等方式投递快件的，如果情节严重，将处以1万—3万元罚款。

随着近几年网络直播带货的火热发展、退换货率的提升，消费者智能交付服务贡献的营收在总营收中的比重越来越大。该项业务涉及的场景是消费者将包裹投递在丰巢智能柜中供快递员取件以进行配送，主要是电商退换货综合服务以及个人散单寄件服务。

财报显示，2021年、2022年、2023年及截至2024年5月31日止5个月，该项服务的收入分别为1.49亿元、3.1亿元、10.2亿元以及6.92亿元，分别占同期总收入的比重为5.9%、10.7%、26.8%及36.3%。

至于增值服务，主要包括广告收入以及洗衣、保洁、家电清洗机上门维修等家政服务收入。财报显示，2021年、2022年、2023年及截至2024年5月31日止5个月，该项服务的收入分别为9.22亿元、8.96亿元、9.56亿元和4.35亿元，分别占同期总收入的比重为36.5%、31%、25%及22.9%。

分区域来看，华东、华南是丰巢主要的市场。招股书显示，33万组丰巢智能柜中华东由14.49万组，在整个智能柜网络的占比为43.9%，华南地区有7.59万组，占比为23%；华北、华南和西南各有0.93万组、0.92万组和0.82万组，占比分别为9.3%、9.3%和8.3%；而东北和西北分别有1.12万组和0.88万组，占比分别为3.5%和2.7%。

此外，丰巢已经战略布局全球市场。根据招股书披露，丰巢已经在2022年将智能柜网络拓展至泰国，截至2024年5月31日，已经在泰国部署200组智能柜，占整个丰巢智能柜网络的0.1%。