三只松鼠：上半年净利润同比预增85.85%—90.08%

7月16日，三只松鼠股份有限公司发布2024年半年度业绩预告。

报告期内，三只松鼠营业收入50.40-51.00亿元，同比增长74.19–76.27%；净利润2.855-2.920亿元，同比增长85.85-90.08%；扣非净利润2.254-2.310亿元，同比增长207.57-215.21%。

其中，第二季度营业收入13.94-14.54 亿元，同比增长40.45–46.49%；净利润同比增长40.25-57.32%；扣非净利润同比增长40.13-48.99%。

事实上，2023年三只松鼠就已经实现了业绩翻身，财报显示，2023年三只松鼠实现营收71.15亿元，同比微跌2.45%；实现归母净利润2.20亿元，同比增长69.85%。而这两项指标在2022年还是两位数的同比下跌幅度，分别为25.35%、68.52%。

对于业绩的改善，三只松鼠曾多次归功于实施了“高端性价比”战略。对于这一战略，章燎原不止一次作过解释：

于消费者而言，指的是低价前提下的“与众不同、丰富可选”。低价是消费者的普遍基础需求，但人们对零食品类需求的第一特性是好吃，要解决“好吃”这一特性，零售商供给角度则需要做到“品质高、差异化和丰富性”。

于商业模式而言，是总成本领先的前提下实现高品质和差异化商品，这一切实现的最佳路径是自有品牌。因为只有自有品牌才能解决商品的定制与全链路的优化，这不仅仅是中间环节的成本优化，更重要的是商品原料和配方的优化。

品类方面，三只松鼠已形成坚果、果干、肉食、烘焙等全品类产品体系，成功打造每日坚果、夏威夷果、巴旦木、碧根果、手撕面包、蜀香牛肉等亿级大单品。此外，三只松鼠还不断丰富婴童食品全领域产品线，深耕单品运营。自上线以来位居全网宝宝零食类目前列，打造鳕鱼肠、山楂棒、溶豆、香香米饼等多款销售千万元大单品。渠道方面，三只松鼠建立了综合电商、短视频电商、线下分销和社区零食店等全渠道经营模式。

当前，我国休闲零食行业市场广阔，由坚果炒货、糖果、巧克力及蜜饯、香脆休闲食品、面包、蛋糕与糕点等百亿元到千亿元规模的细分品类组成，呈现“大行业+小公司”的特点，市场集中度不高。

根据Frost＆Sullivan数据，预计2026年我国休闲零食行业零售额将达到11,427亿元，2021-2026年的年复合增长率约为6.8%，保持稳健增长。

在全行业将保持稳健增长的背景下，三只松鼠结合“高端性价比”为总战略，坚守“全品类、全渠道”的经营方式，提出了“重回百亿，在全中做强”的总体目标。

具体来看，公司将以“一品一链”为核心，做强一批大单品；以“抖+N”协同为核心，做强全渠道；以“品销合一”为核心，做强新组织；以“儿童高端健康零食”为定位，做强子品牌小鹿蓝蓝。