观潮新消费
4月29日晚间，CaoCao Inc. (曹操出行有限公司，下称“曹操出行”）向港交所主板递交上市申请。华泰国际、农银国际和广发融资（香港）担任联席保荐人。
（来源：曹操出行官网）
曹操出行于2015年由吉利控股集团孵化成立，总部位于苏州，服务涵盖出行服务、车辆租赁、车辆销售及其他。根据弗若斯特沙利文的资料，按总交易价值（GTV）计算，曹操出行在2021年、2022年及2023年一直位列中国前三大网约车平台。
曹操出行在2021年开始部署定制车和车服解决方案，随后在2022年开始部署定制车以提供专车服务，并于2023年为惠选服务部署更多定制车。
于往绩记录期，曹操出行的收入来自出行服务、车辆租赁、车辆销售及其他，以网约车形式提供的出行服务为主要收入来源。曹操出行同时向运力合作伙伴提供车辆租赁服务，并向运力合作伙伴、第三方车队运营商及个人司机销售车辆。
（来源：曹操出行招股书）
2021年至2023年，曹操出行的收入由人民币72亿元增长至107亿元，并于2023年实现5.8%的正毛利率。2023年第四季度，曹操出行录得5.0%的经调整EBITDA率。
曹操出行招股书提到，出行运营车辆销售的市场规模由2018年的1582亿元增至2023年的2248亿元，预计将以8.4%的复合年增长率从2024年的2524亿元进一步增长至2028年的3483亿元。
（来源：曹操出行招股书）
定制车是曹操出行在业内的差异化优势。基于与吉利汽车集团的战略合作关系，曹操出行在定制车上拥有独特话语权。曹操出行深度参与车辆的设计过程，此外还参与车辆的部署、定价、销售、营运及服务，实现对定制车全生命周期的掌控，从而优化车辆TCO（车辆持有和使用成本）。根据弗若斯特沙利文的资料，截至2023年12月31日，曹操出行在中国24个城市运营一支约31000辆定制车的车队，为同行业中国最大的定制车车队。
（来源：曹操出行招股书）
受益于吉利集团庞大的规模经济及强大的供应链谈判能力，定制车的部署可实现高成本效益。吉利生态系统中不断扩大的换电站以及汽车维修店网络，为曹操出行的司机提供了一套强大的车辆服务解决方案。招股书显示，越来越多的司机因驾驶体验提升和TCO加入曹操出行平台。自成立以来，曹操出行已为累计超过300万名司机创造了灵活的收入机会，平均月司机留存率由2022年的68.7%提高至2023年的74.5%。
招股书显示，曹操出行的未来计划包括：升级和推出定制车；改进车服解决方案和改善服务质量；扩大地理覆盖范围；提升技术及投资自动驾驶等。
