步步高母公司被申请破产审查

10月11日，*ST步高（002251）母公司步步高投资集团股份有限公司新增一则破产审查案件，天眼查法律诉讼信息显示，申请人为韶山市东兴建设有限公司，经办法院为湖南省湘潭市中级人民法院。

步步高投资集团是步步高商业连锁股份有限公司（以下简称步步高股份）的前母公司，8月份步步高股份的复盘公告显示，步步高投资集团最新持有*ST步高7.41%股份，与公司保持独立。

8月2日，*ST步高晚间公告称，步步高股份重整计划已经执行完毕，资产负债结构得到根本改善，已向交易所提交撤销退市风险警示的申请。因此，步步高投资集团被申请重整，不影响公司经营及财务指标。随后9月28日，*ST步高发布公告称，公司及其十四家子公司重整计划顺利完成，已经申请撤销退市风险警示。

步步高股份由王填始创于1995年，总部位于湖南。2001年，步步高股份完成员工股份分享制改革，开始战略调整，进军百货业。三年后，已经在湖南、江西两省共设立了47个控股子公司，拥有87家门店，营收超过40亿元。2008年，步步高股份在深交所上市，成为国内民营连锁超市首家上市公司。

2013年，步步高股份启动“大西南战略”，进驻川渝、广西等地，加速了在西南地区的布局。紧接着，又以15.76亿元完成对南城百货的收购，加速了其在广西地区的布局。鼎盛时期，甚至开启全球化战略，在北美洲、欧洲、亚洲、大洋洲设立六大全球采购中心。

电商时代开启后，步步高也开始了数字化转型，2017年，与腾讯、京东达成战略合作，探索“智慧零售”和“无界零售”。2018年，步步高梅溪新天地正式上线“腾讯—步步高智慧零售”试点项目，也是其数字化转型的重要一步。但由于缺乏明确的转型方向和战略，这些数字化尝试并没有带来预期的业绩增长。

更大的战略失误还在于，步步高股份不满足于做零售，而是加杠杆投入地产，甚至一度对标万达。在回复2022年年报问询函中，步步高股份承认这一错误——因重资产投入较大，导致资产负债结构不合理，流动资产占比较小，而流动负债占比过大。

2021年以来，步步高股份陷入亏损，2022年公司亏损达25.44亿元，同比扩大1281.40%。同时，其门店业务持续收缩，现金流吃紧，一度被传倒闭。次年，步步高股份等来湘潭国资的援手。权益变动完成后，湘潭产投投资将成为步步高股份的控股股东，湘潭市国资委成为步步高股份实际控制人。当时，步步高称，引入具备国有资产及产业背景的控股股东，将充分发挥上市公司与国有企业之间的资源互补和协同效应，以国有企业的产业资源背景为上市公司赋能。

然而亏损还在持续。2023年，步步高全年总营业收入为30.87亿元，同比下降幅度为64.46%，归属于上市公司股东的净亏损为18.89亿元，已连续3年亏损 。2023年，步步高被法院判定不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，裁定进行破产重整。

2024年一季度末步步高超市引入了胖东来管理团队，学习胖东来理念，对超市业务进行升级改造。改造措施包括调整员工薪资、压缩营业时间、提升员工福利待遇、优化门店动线布局和商品结构。一季度步步高股份实现总营收9.28亿元，大幅度削减了租金、水电和人力成本后，一季度净利润为2023.03万元，同比增幅高达120.28%，实现扭亏为盈。

连锁商超的生存发展实属不易，改善负债只是第一步，未来步步高能否重现昔日荣光还需时间的考验。